Исламское финансирование как точка роста российской экономики

Экспертное заключение подготовлено по итогам сессии ПМЭФ-2023 «Станет ли исламский банкинг эффективным инструментом привлечения инвестиций в Россию?».

Исламский банкинг, известный также как этическое или партнёрское финансирование, является одной из альтернативных систем предоставления банковских услуг, особенность которых заключается в их соответствии нормам шариата. Несмотря на наибольшую представленность исламского финансирования в государствах Ближнего Востока и Азии, а также вопреки распространенному в России мнению о том, что исламский банкинг является отличительной особенностью мусульманской части мира, услуги данного типа могут быть ориентированы и на представителей других религий, и на светского потребителя. Так, по данным на 2019 год, финансовые институты исламской направленности были открыты в 105 странах, и их успешное функционирование можно наблюдать в Западной и Восточной Европе, Северной Америке и Океании.

Более того, исламский банкинг считается одним из самых быстрорастущих в мире. За период с 2018 по 2019 гг. темп прироста активов исламского банкинга равнялся 14%, в результате чего их объём составил 1,99 трлн долл., а к концу 2021 года уже 3,06 трлн долл. Как сообщил старший вице-президент ПАО Сбербанк Олег Владимирович Ганеев во время своего выступления на сессии ПМЭФ-2023, к 2025 году прогнозируется увеличение объёмов партнёрского финансирования до 5 трлн долл. в секторе финансов и до 7,7 трлн долл. с учётом других направлений деятельности, таких как фармацевтика, производство и туризм. Дополнительным преимуществом исламских финансовых инструментов является их устойчивость в условиях экономических кризисов, что проявилось во время мирового кризиса 2007-2008 гг., когда активы исламских банков продолжали расти на фоне глобального упадка, вследствие чего данные учреждения стали привлекать всё больше клиентов в Европе.

Возрастающий интерес российских компаний и властей к партнёрскому финансированию обусловлен не только перечисленными факторами, но и необходимостью укрепления отношений с восточными партнёрами и привлечения инвестиций из Ближнего Востока в условиях современных санкционных ограничений со стороны Запада. Развитие исламского банкинга в России имеет несколько измерений — внутреннее, внешнее и ESG.

Внутреннее измерение

Внутреннее измерение развития исламского банкинга России направлено на удовлетворение растущего спроса на соответствующие финансовые услуги со стороны мусульманской части населения страны, составляющей по разным оценкам 15-20% от общего числа российских граждан. Например, компания «ЛяРиба-Финанс» Республики Дагестан, заключающая сделки только в отношении халяльных продуктов и оформляющая правильные с точки зрения ислама торговые договоры, была основана в 2011 году в результате массовых обращений жителей Республики в банки с просьбой списать с карт процентные начисления.

В дальнейшем не только в Дагестане, но и в ряде других субъектов РФ с преобладающим мусульманским населением стали открываться исламские финансовые организации, и немалое значение в этом направлении приобрели российские банковские учреждения, что свидетельствует о возможности внедрения принципов исламского банкинга в работу традиционных финансовых структур. В 2017 году Банком России был разработан план расширенного применения принципов партнёрского финансирования на территории страны, и вскоре подобная стратегия стала отражаться в инициативах Сбербанка и Совкомбанка, начавших приём вкладов и выпуск продукции в соответствии с нормами шариата в Татарстане, Башкортостане и Чеченской Республике.

Реализация проектов ведущими российскими финансовыми организациями в сфере исламского банкинга выявила главные трудности в обеспечении более широкого его использования в нынешнее время. Во-первых, необходимость существенных инвестиционных вложений в повышение финансовой грамотности клиентов, что, к примеру, стало одной из причин закрытия проекта Совкомбанка по выпуску карты Халва Халяль. Во-вторых, нехватка специалистов соответствующего профиля, разбирающихся не только в финансовых вопросах, но и в особенностях исламского права и нормативного регулирования банковских операций на основе шариатских принципов.

Внешнее измерение

Партнёрское финансирование является значимым инструментом привлечения Россией дополнительных инвестиционных средств из Ближнего Востока, в частности Персидского залива, необходимых для реализации стратегически значимых и высокотехнологичных проектов по экономическому развитию страны в условиях санкционного давления со стороны Запада. Эффективным связующим звеном в поддержании деловых связей с ближневосточными партнёрами для РФ являются её субъекты, заинтересованные в сотрудничестве с мусульманскими странами.

В качестве ключевого посредника во взаимодействии России с ОАЭ выступает Чеченская Республика во главе с Рамзаном Кадыровым. В 2016 году стороны начали обсуждать возможность создания исламского банка в г. Грозном, а в последующие годы Эмираты стали постоянными инвесторами в чеченские предпринимательские, научные и образовательные учреждения, инновационно-технологические центры и масштабные строительные проекты посредством специально созданного Фонда имени Шейха Зайеда. Республики Башкортостан и Татарстан, в свою очередь, способствуют укреплению отношений РФ со странами ОИС. Так, Международный саммит «Россия — Исламский мир: KazanSummit» представляет собой главную платформу для поддержания экономических связей России с исламскими государствами, а Башкортостан, по мнению Министра экономического развития и инвестиционной политики Республики Рустама Муратова, располагает благоприятными условиями для привлечения исламских инвестиций. Таким образом, усилия российского руководства и финансовых структур по реализации проектов исламского финансирования в субъектах Федерации способствуют повышению привлекательности всего государства для инвестиций со стороны восточных партнёров.

Тем не менее, существуют определённые трудности, связанные прежде всего с отсутствием правовой основы регулирования партнёрского финансирования в России, что может снижать уверенность инвесторов в безопасности их вложений в данный сегмент российского финансового рынка. В целях преодоления этого барьера в Государственной Думе РФ инициировали рассмотрение законопроекта о создании условий для внедрения регулируемого партнёрского финансирования в отдельных субъектах страны, в число которых входят Чечня, Дагестан, Башкортостан и Татарстан. Инициатива может быть распространена на другие регионы России по итогам первого этапа её воплощения.

ESG-измерение

Данное измерение партнёрского финансирования выделяется отдельно, поскольку успешный опыт внедрения принципов исламского банкинга может также послужить драйвером для реализации целей устойчивого развития в России. Во многом это обусловлено соотношением общих принципов и подходов исламского и ESG-финансирования. Так, цель исламского финансирования согласуется принципами устойчивого финансирования, такими как экологическая и социальная защита. О совместимости исламского финансирования с ESG-повесткой свидетельствует развитие рынка исламских облигаций (сукук), которые выпускаются в соответствии с принципами экологического, социального и корпоративного управления. Тренд на увеличение размера рынка зелёных и устойчивых сукук подкрепляется данными агентства Refinitiv, согласно которым в 2022 году рынок «зелёных» исламских финансов вырос на 35%, увеличившись с 6 млрд долл. в 2021 до 8,1 млрд в 2022 году. Таким образом, зелёный сукук может быть использован в качестве инструмента финансирования экологически чистых продуктов.

Вызовы для России в контексте ESG-измерения принципов партнёрского финансирования сопряжены с проблемой фактического отсутствия законодательного регулирования в данной области. При этом возможность запуска инструмента зелёных исламских облигаций в ряде мусульманских регионов России формирует вызовы, связанные, во-первых, со сложным процессом эмиссии этих ценных бумаг, во-вторых, необходимостью привлечения внутренних инвесторов и эмитентов.

Заключение

Перспектива внедрения эксперимента по партнёрскому финансированию в России, наряду с возможностями стимулирования развития российской экономики также сочетает в себе ряд вызовов, требующих реагирования со стороны государства. Так, к примеру, решение проблем, связанных с финансовой грамотностью населения и потребностью в большем количестве специально подготовленных кадров для работы в сфере исламского банкинга, представляется возможным при координированном и постоянном сотрудничестве между банковскими и иными финансовыми учреждениями и высшими образовательными организациями для разработки совместных обучающих курсов и программ подготовки требуемых специалистов. Повышение информированности российских граждан и резидентов о продукции и услугах исламского банкинга в стране может быть обеспечено посредством проведения активной медийной кампании.

Формирование полноценной законодательной базы для регулирования и расширения исламских финансовых процессов может потребовать внесения правок в кодексы и нормативные акты действующего российского законодательства с внесением дополнительных положений, позволяющих привлекать капитал на беспроцентной основе и создающих исключения в вопросах кредитования и налогообложения для предприятий, следующих исламским принципам. При выполнении данного пункта возможен учёт нормативных стандартов базирующейся в Бахрейне AAOIFI и IFSB.

Вызовы в рамках ESG-измерения партнёрского финансирования, связанные с отсутствием регуляторных механизмов данного сегмента банковского сектора, могут быть преодолены за счёт разработки соответствующего законодательства в российских реалиях. В то же время нематериализовавшиеся на данный момент вызовы, касающиеся запуска зелёных сукук в России, могут быть купированы за счёт заимствования опыта мусульманских стран в области внедрения механизмов исламского банкинга, а также стимулирования внутренних инвестиций путём снижения налоговых издержек организаций, действующих в этой сфере.